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走势分析因缺乏下游参与现货升水对铜价格支

2019-04-10 17:20:17 | 来源: 法律

走势分析:

当日走势:4月10日,铜价格整体上小幅回落。

消息面上,利马4月10日消息,工会代表Jose Espejo称,秘鲁南方铜业(Southern Copper)工人周一开始无限期罢工,影响了该公司80%的产量。

不过,随后秘鲁南方铜业公司表示,虽然公司遭遇罢工,但产出仍然达到99%;也就是,当前罢工组织的程度还不够,暂时还不影响南方铜业的产量,另外,由于秘鲁政策并不太支持罢工,因此秘鲁罢工暂时不影响市场情绪。

市场现状方面,10日,现货市场升水继续提升,不过幅度并不是很大,由于下游开工率暂时波动不大,因此现货升水主要是交割因素和供应因素提供,1704合约目前持仓4.4万手,略微高于去年同期水平,不过,由于当前现货库存基本上被期限结构锁定,因此现货市场稍感紧张,但是因缺乏下游参与,对铜价格的支撑作用不是很明显入户新政策

预期方面,由于铜矿山供应干扰因素排除,因此,预期主要是以供应环比增加为主,二季度供应环比增量大约为36万吨/季度。

但是我们认为,季节性需求可以消耗掉部分供应弹性,另外,只要铜价格有所回落,远期买盘就比较强大硝酸磷肥品牌
,这会提供足够的期限结构来消化剩余的供应弹性,所以,矿山供应恢复带来的压力实际上也难以过度展开。暂时建议观望为主,另外,铜价格大方向看涨不变。

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,铜精矿加工费没有进一步的下降,和此前一周保持平稳,极端加工费报价仍然在70美元/吨下方。由于铜矿罢工干扰结束,因此预期层面主要是此前受影响的铜精矿恢复供应的情况,不过我们认为,只要利率不上升,目前的铜期限结构可以承接部分铜矿供应恢复的压力,因此预期带来的压力也不是特别大梯子价格批发
。而本周的现实情况是,因1704合约进入交割周,现货可能会转成升水格局,现货市场较为紧张,支撑铜价格,但估计支撑只能持续至交割完成。

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