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餐饮旅游11月月报板块整体估值回落三季报

2019-02-26 19:02:49 | 来源: 金融

餐饮旅游:11月月报--板块整体估值回落 三季报表现良好 布局机会凸显

11月投资策略观点:10月份板块整体的动态估值和相对估值均明显回落,三季报表现良好,板块布局机会逐渐凸显。经过10月份如预期的充分调整后,目前重点公司2011年动态PE均值已降至32倍,我们认为板块进一步跌幅有限。虽然短期内市场风格转换较难判断,但由于中长期投资价值依然显着,且每年一季度为板块大幅跑赢指数的季节,因此们认为四季度板块适度盘整为布局2011年提供良好契机和充足的时间。我们依然首推中国国旅,其次桂林旅游、中青旅、黄山旅游等;而其它过去以来先后推荐过的峨眉山A、三特索道、锦江股份、首旅股份等也已逐渐回到具有吸引力的股价区域,可择机介入;丽江旅游建议稳定持有三季报回顾:旅游行业前三季度营业收入同比增长31.3%,净利润同比增长33.1%。子行业总体来看,综合类和酒店类增长迅速超过景点和餐饮类。

在我们重点跟踪的10个上市公司中,三季报超预期的有:中国国旅、锦江股份、中青旅;基本符合预期的有首旅股份、湘鄂情、丽江旅游;略有低于预期的有黄山旅游、峨眉山A、桂林旅游、三特索道。总体来看,景区类公司因受到上海世博分流影响,旺季经营受到一定挑战。

10月份行业重点回顾:今年“十一”黄金周游客同比增长27.1%,“十一”黄金周旅游人气城市排行榜发布;旅游绿皮书指出中国旅游发展正在迎来新时期;十二五规划指出:积极发展旅游业;艾瑞咨询:旅游市场规模在2010年将达到47.5亿人民币;美国运通:2011年中国大陆地区商务旅行支出预计将增长17%。上海世博10月份迎来第二波高峰并成功落幕;十一海南强降雨使游客数量同比下降23.69%;驴妈妈的入驻淘宝旅行;庐山旅游发展股份明年有望在深圳上市;携程公布“商旅通”的升级。

行业数据跟踪:1、9月份入境游市场平稳增长;2、国内游市场:继续保持较快增长,国内旅游收入增速高于游客增速;3、人民币升值助推出境游加速增长;4、世博跟踪:10月客流迎来第二次高峰,日均人数破百万;5、“十一”黄金周全国旅游收入增速创近10年新高。

10月份重点报告回顾:中国国旅:《三季度业绩增长超七成内生增长提供投资安全边际》;峨眉山A:《世博分流影响短期业绩依旧看好公司发展前景》;中青旅:《会展业务与乌镇景区高成长三季度业绩超预期》;桂林旅游:《前三季度利润增长仍主要来自并表酒店项目》;锦江股份:《第三季度锦江之星和上海肯德基受益世博超预期》。

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